1. 금본위제(Gold Standard)의 역사와 특징
금본위제란 경제의 기본 계산 단위가 고정된 양의 금에 기반을 둔 통화 체제를 의미합니다.
1870년대부터 1920년대 초반, 그리고 1920년대 말부터 1932년까지,
그리고 다시 1944년부터 1971년까지 국제 통화 체제의 기반이 되었습니다.
1971년, 미국이 달러를 금에 환전 가능성을 일방적으로 종료함으로써 Bretton Woods 체제가 사실상 종료되었습니다.
그럼에도 불구하고 많은 국가들이 상당한 금 보유량을 유지하고 있습니다.
역사적으로 은본위제와 양금제는 금본위제보다 훨씬 일반적이었습니다.
금본위제 기반의 국제 통화 체제로의 전환은 우연, 네트워크 외부성, 그리고 경로 의존성을 반영한 것입니다.
대영제국은 1717년 Sir Isaac Newton이 왕립 화폐 제조소의 주임으로서
은과 금의 환율을 너무 낮게 설정함으로써 사실상 금본위제를 채택했습니다.
이로 인해 은화는 유통에서 제외되었습니다.
19세기에 대영제국이 세계 최고의 금융 및 상업 대국이 되면서
다른 국가들도 영국의 통화 체제를 점점 채택하기 시작했습니다.
금본위제는 대공황 도중 대부분 포기되었으나,
제2차 세계 대전 후 Bretton Woods 체제의 일부로 한정적으로 재도입되었습니다.
금본위제가 초래하는 변동성과 정부에 부과하는 제약으로 인해 폐지되었습니다.
경제 침체 기간 동안 실업률을 줄이기 위한 확장적 정책을 취하는 것이 고정 환율로 인해 제한되기 때문입니다.
39명의 경제학자를 대상으로 한 조사에 따르면,
93퍼센트가 금본위제로의 복귀가 가격 안정성과 고용 결과를 개선시키지 않을 것이라고 동의했으며,
경제사학자의 3분의 2는 19세기 동안 금본위제가
"가격을 안정시키고 경제 주기의 변동을 완화하는 데 효과적이었다"는 생각을 거부합니다.
그러나 경제학자 Michael D. Bordo에 따르면, 금본위제는 세 가지 이점이 있습니다:
"안정적인 명목 앵커로서의 기록, 그 자동성, 그리고 신뢰할 수 있는 약속 메커니즘으로서의 역할."
금본위제는 오스트리아 학파의 많은 추종자들, 자유 시장 자유지상주의자들,
그리고 일부 공급측 경제학자들에 의해 지지받고 있습니다.
2. 금본위제의 변천과 영국의 특별한 경험
영국은 1717년 금을 은의 무게로 15.2배 가치있게 과대 평가함으로써 금물본위제로 미끄러졌습니다.
이는 18세기 말에 토큰 은화와 은행권과 같은 금 대용품의 수용을 통해 해결될 때까지
무게가 모자란 은 실링과 함께 금을 사용하는 나라 중 유일했습니다.
19세기에 종이 화폐의 수용이 더 널리 퍼짐에 따라 금괴본위제가 나타났습니다.
이 체제에서는 금화가 유통되지 않지만 중앙은행과 같은 당국이 정해진 가격에 유통 화폐를 금괴로 교환하기로 합니다.
이런 본위제는 처음으로 18세기 말에 런던과 에든버러 간의 환율을 조정하기 위해 등장했고,
1870년대에 국제적으로 금본위제를 시행하는 주요 수단이 되었다는 것을 케인스(1913)가 지적했습니다.
1870년대부터 1914년까지의 클래식 금본위제 기간 동안,
많은 양의 기존 은화를 정해진 환율로 금으로 교환 가능하게 하면서
금본위제를 시행하기로 결정한 국가들에서는 금의 자유로운 유통을 제한해야 했습니다.
이런 상황에서 '절뚝거리는 본위제'라는 용어가 사용되었는데,
이는 금과 동등한 가치로 상당한 양의 은화를 보유하는 국가들에서 통화의 가치에 대한 추가적인 불확실성 때문입니다.
가장 흔한 은화로는 프랑스의 5프랑화, 독일의 3마르크 달러,
네덜란드의 길더, 인도의 루피, 미국의 모건 달러 등이 있습니다.
마지막으로, 국가들은 금 교환 본위제를 시행할 수 있는데,
이는 정부가 특정 금액의 금이 아닌 금본위제 아래의 다른 국가의 통화에 대한 환율을 보장합니다.
1945년부터 1971년까지의 Bretton Woods 협정에 따라 이것이 주요 국제 표준이 되었으며,
2차 대전 후 금괴본위제에 있는 유일한 통화였던 미국 달러에 세계 통화가 고정되었습니다.
이러한 변천을 통해 금본위제는 여러 변화와 조정을 겪으며 세계 경제의 핵심 요소로 자리매김하였습니다.